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分类监管、穿透监管:《保险公司股权管理办法》解读
【合作机构】 北京市观韬中茂律师事务所【中文关键词】 《保险公司股权管理办法》;解读
【主题分类】 保险【发布时间】 2018.03.13
【全文】法宝引证码CLI.A.225640    
  
  
  近年来,保险资金在二级市场异常活跃,引起了社会的广泛关注与较大争议,如著名的“万宝大战”。部分保险公司还存在着诸多问题,如股权结构复杂、实际控制人凌驾于公司治理之上;资本不实,挪用保险资金自我注资、循环使用、虚增资本;违规代持、超比例持股,把保险公司异化为融资平台等。举例来说,部分融资平台型的保险公司,将由保费收入形成的保险资金投向多层嵌套的金融产品,进行高杠杆高风险的激进投资,再由金融产品对保险公司进行循环增资、虚假增资,不仅导致保险公司偿付能力失真,系统性金融风险增强,而且其激进投资和野蛮收购的行为,也影响了金融市场和资本市场稳定。
  为弥补监管短板,整治市场乱象,防范化解风险,提升保险服务实体经济能力和水平,2018年3月7日,中国保险监督管理委员会(下称“保监会”)发布《保险公司股权管理办法》(下称“《办法》”)。2016年12月29日和2017年7月20日,保监会发布了《办法》的第一次和第二次征求意见稿,历经一年有余的讨论、修改,千呼万唤始出来的《办法》正式文本终于得以发布。新规对原《保险公司股权管理办法》(保监会令2010年第6号)进行了大幅的修改和增补,明确了资质优良、关系清晰、结构合理、行为规范、公开透明、流转有序等股权管理基本原则,反映了当前监管部门的政策取向和基本态度,也和保监会发布“1+4”系列文件和接管安邦保险集团股份有限公司的举措一脉相承。以下是我们对《办法》重点内容的解析:
  一、 全流程监管
  根据《办法》三条的规定,保险公司的股权监管贯穿于以下环节:(1)投资设立保险公司;(2)变更保险公司注册资本;(3)变更保险公司股权;(4)保险公司上市;(5)保险公司合并、分立;(6)保险公司治理;(7)保险公司风险处置或者破产清算。
  《办法》全面调整了股权监管的基本框架,实质内容由投资入股之前的规则、投资入股之后的规则和股权监督管理的规则等三个方面构成,实现了对保险公司自设立至破产清算的全过程监管,且涵盖了注册资本变更、股权变更、上市、合并、分离等重大事项,改变了“重事前审批,轻事中事后监管”的监管理念。
  二、 分类监管
  《办法》根据股东的持股比例和对保险公司经营管理的影响,将保险公司股东划分为财务I类、财务II类、战略类和控制类四个类型,并对其采取不同的监管政策和标准,具体情况如下表所示:
  与第一次征求意见稿以10%、20%为持股比例分类标准相比,第二次征求意见稿和正式文本调整为以5%、15%、30%为持股比例分类标准,将财务类股东进一步划分为财务I类股东、财务II类股东,并提高了战略类股东的准入门槛。
  此外,《办法》对自然人、合伙企业、金融机构、保险公司等不同投资人作为保险公司股东,分别作出了额外的股东资质条件要求,并将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3,以避免保险公司“一股独大”,优化保险公司治理结构。
  三、 穿透监管
  《办法》多处明确了穿透监管的原则,主要体现在以下四个方面:
  首次,《办法》要求股东应逐层说明股权结构直至实际控制人,以及其与其他股东的关联关系或一致行动人关系,而且规定保险公司股东的关联方将追溯至入股协议签订之日前12个月。上述认定方式与《关于进一步规范保险公司关联交易有关问题的通知》(保监发[2015]36号)中关于保险公司关联交易的认定方式一脉相承。
  二是在股东资质方面,《办法》规定股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算,且合计持股达到某类股东标准的,其持股比例最高的股东应当符合该类别股东的资质条件;同时要求投资人不得委托他人或者接受他人委托持有保险公司股权,并将代持股权列入不得成为保险公司股东的负面行为清单。
  需要注意的是,除根据国务院授权持有保险公司股权的投资主体、经保监会批准参与保险公司风险处置等特殊情形外,投资人及其关联方、一致行动人只能成为一家经营同类业务的保险公司的控制类股东。投资人为保险公司的,不得投资设立经营同类业务的保险公司。投资人及其关联方、一致行动人,成为保险公司控制类和战略类股东的家数合计不得超过两家。
  三是在资金来源方面,《办法》要求投资人不得通过设立持股机构等方式变相规避自有资金监管规定,监管部门可以对自有资金来源向上追溯认定。投资人为保险公司的,不得利用其注册资本向其子公司逐级重复出资,体现了保监会对投资保险公司资金来源审查的审慎态度,以打击目前存在的循环增资、虚增资本等违规行为。
  四是在股东的实际控制人监管方面,《办法》要求主业为投资保险公司的股东,其实际控制人变更的,变更后的实际控制人应当符合股东的条件;还将控制类股东的禁入条件适用于保险公司的实际控制人,以杜绝通过保险公司股东的股权转让从而间接转让保险公司股权规避监管的方式,凸显了保监会对保险公司控制类股东加强监管的趋势。
  四、 加强资本真实性核查
  为规范出资行为,防范保险资金通过理财方式自我注资、自我投资、循环使用,《办法》从以下两个方面加强对

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