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股东在公司重整中的法律地位——公司重整制度中的股东权益系列三
【作者】 郑志斌、张婷【合作机构】 北京市金杜律师事务所
【主题分类】 破产、重组与清算【发布时间】 2014.06.26
【全文】法宝引证码CLI.A.2579    
  一、股东在破产清算中的地位和权利
  破产清算是指在债务人丧失偿债能力时,经利害关系人的申请,在人民法院的主持下,强制执行债务人的全部财产,公平清偿全体债权人的法律程序或制度。
  重整与破产清算有许多相同之处:第一,二者性质相同,同为特别程序而非一般民事诉讼程序;第二,二者均体现了债权人公平清偿这一原则;第三,两种程序的开始均以申请为原则;第四,程序开始后的效果是一致的,即与债务人财产有关的一切民事诉讼程序及执行程序中止;第五,程序开始的原因都有债务人不能清偿到期债务。
  重整与破产清算的区别表现为:首先,二者的目的不同,重整的目的在于挽救处于困境中的债务人;而破产清算的目的则在于将债务人的财产公平分配给债权人。其次,二者的原因不完全相同,重整的原因较破产清算宽,当债务人有不能清偿到期债务的可能时,也可开始重整程序,但破产清算程序的开始须以债务人不能清偿到期债务为必要。第三,申请人不同,重整程序的申请人除债务人、债权人外,还可以是企业的出资人,破产清算程序则只能是债务人、债权人。第四,适用的范围不同。这一点在国外破产法中表现明显,即破产清算既适用于法人也适用于自然人,而重整一般只适用于法人,但我国《破产法》并无此区别。第五,二者的结果不同,重整成功后债务人实现复兴,法人主体资格存续;而破产清算的结果则是债务人法人主体消亡。
  股东通过股利分配和转让股权的方式获得资本收益,因此,股东的利益与公司的营运状态和资产状况紧密相关,公司的经营状况恶化,则股东将受到最直接的不利影响,公司因资不抵债而进行破产清算的,股东将面临“血本无归”的后果。在破产清算程序中,公司的一切财产都用于债权清偿,资产一般都小于负债,股东在公司中一般不存在任何的财产利益。因此,破产清算程序中股东属于完全被动的地位,只有义务和责任,基本没有权利。
  需要说明的是,在我国企业破产清算的实务案例中,债权人基本上都是不能得到全额清偿,因而没有股东剩余财产分配问题。但是,也有特殊案例。在河北证券破产清算中,由于资本市场发生变化,债务人持有的证券类资产大幅增值,导致破产财产价值巨增。债权人得到全额清偿后,还有财产可供股东分配。这同时也引发了新的问题,股东权益如何确定,股东依何种程序进行剩余财产分配等等。
  二、股东在重整程序中的地位和权利
  股东在重整程序中的情况不同于破产清算。基于获得投资回报的利益需求,对于陷入财务困境而进入重整程序的债务人,股东是拯救债务人的一支积极力量,这种“拯救企业”的利益诉求,正是股东得以参与重整并发挥积极作用的前提。但是,这种利益诉求必须经过重整制度的认可和规定转化为参与重整程序的具体权利,才能发挥积极作用,否则股东作为消极、被动的非参与主体,只能成为“心有余而力不足”的重整旁观者。“陷于困境的企业的重整,并不是单纯涉及债权人的利益,也涉及到股东的利益,为充分调动各方利害关系人的积极性,必须让股东也参与到重整程序之中。” 纵观各国重整立法都确立了股东参与主体的地位,并赋予了股东一定的权利。
  1、重整申请权
  赋予股东申请权是重整程序与清算、和解程序的主要区别之一,更有利于股东合法权益的保护,提高股东参与重整的积极性。当然,我国立法对股东的重整申请权进行了较于其他立法例更为特殊的条件限制,规定股东的重整申请权为“后续申请权”,即股东申请重整应以债权人对债务人提出破产清算申请为前提,只能在法院受理清算申请后、宣告债务人破产前的时间段内提出。这种规定使股东不能直接地提出重整申请,甚至在债务人而非债权人申请清算的情况下也不能申请重整,从清算程序向重整程序转换。
  2、重整知情权
  我国《破产法》中仅规定了债权人会议、债权人委员会的知情权,而对于股东参与重整制度,并没有明确规定其对于重整程序的知情“渠道”。股东除作为重整计划的利害关系人而享有“对管理人监督重整计划执行的监督报告的查阅权”外,在重整期间股东权利受到较大限制的情况下,股东如何了解重整程序的进展情况,成为实践中需要明确的问题。实践中,股东可以通过电话咨询、书面致函、现场咨询、查询文件等方式向管理人或者债务人询问公司重整的进展情况,了解重整计划的基本内容等。目前上市公司的股东了解重整进展情况的渠道比较多,上市公司进行重整应当按照证券法律法规的规定履行公开信息披露义务,中小股东可通过公开披露的信息了解公司财务状况、重整进展情况、重整计划内容以及出资人权益调整方案等信息,为他们行使表决权提供判断依据。
  3、重整参与权
  重整能否成功对股东的利益有重大影响,所以股东一般都希望能够参与重整程序,对重整过程施加影响,并在重整计划的股权调整中尽量保留其股东权益以分享重整成功带来的股权增值利益。
  股东在重整程序中的参与首先表现为参与重整计划的谈判过程。由于股东人数较多,全体参与重整计划草案的谈判是不现实的,那

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