查找:                      转第 显示法宝之窗 隐藏相关资料 下载下载 收藏收藏 打印打印 转发转发 小字 小字 大字 大字
承包商延付融资的风控思路
【作者】 苏萌;贾之航;赵哲楠【合作机构】 北京市金杜律师事务所
【中文关键词】 融资能力;项目融资模式;债转股【主题分类】 合同法
【发布时间】 2019.10.29
【全文】法宝引证码CLI.A.232032    
  

  2019年,美国《工程新闻纪录(ENR)》“全球最大250家国际承包商”榜单再次发布,共有75家中资会员企业上榜,创历史新高,上榜企业数量继续蝉联各国榜首。上榜的中国企业业务量以1189.67亿美元继续保持全球第一位,占比达到24.4%。中国的对外工程承包商企业再次交出了漂亮的成绩单,在除美洲以外的大陆都取得明显的增长,这不仅得益于中国政府对“一带一路”倡议的持续推动,承包商企业自身的全方位提升也功不可没。

  承包商企业的成长,除工程技术以及材料设备方面的硬实力上的不断进取外,也可以由融资能力的增强和模式的创新等软实力的进步来印证。近些年来,国际工程承包项目中,业主通常会要求承包商“带资进场”,无论是进行少数股权投资,或是要求承包商自身提供或介绍、确保外部金融机构融资。我国承包商企业的主力军是国有企业,他们在取得国有银行的开发性融资或优惠贷款方面有着天然的优势,然而近些年来,政策性银行或国有大行对于承包商企业的授信要求越来越高,企业母公司的资产负债表如果“负担沉重”,那么即使提供了母公司担保,子公司也无法锁定融资。于是,承包商企业融资创新的需求和动力越发强烈,我们也有幸协助了一些境内承包商企业完成了“项目融资”模式的创新,例如采用跨境工程款保理融资,将项目项下全类型资产担保转让给银行,且无需信用保险。

  不倚赖于母公司信用的项目融资模式,无疑是对承包商企业最有利的融资方式,但项目融资交易需要对项目进行全面尽调,谈判和签署多份融资文件,而项目审批往往时间有限,业主往往无法等待融资关闭而要求提前开工。在这种情况下,承包商则需要垫资进场,向业主提供延付融资,即不要求业主按EPC合同项下的工程进度逐笔支付工程款,而是允许业主延期支付,由自身垫付工程建设和采购资金。承包商其实成了业主的融资方,承担了项目融资项下银行的风险和收益。参考金融机构的信贷风险管理思路,本文旨在通过提出和解答几个问题来帮助承包商识别和控制资金风险:

  01 境外工程项目延付融资可以采用哪些担保安排?

  针对不同类型的担保品并受限于不同法域项下各自的规定和限制,境外项目融资通常可采用的担保安排包括:

  项目公司股权质押;不动产(土地、房产)抵押;动产(机器设备等)抵押;让与担保;浮动抵押/押记等。

  其中,让与担保并非物权法定原则下我国物权法或担保法所明确认可的担保类型,但在很多境外法域却是一种并不少见的担保安排,如英国法下的Assignment by way of security、德国法下的Sicherungsabtretung以及日本法下的Jyoto-tampo等;境外项目融资中较常见的为合同权益让与,包括商务合同(土地租赁合同、PPA等)权益让与和保险权益让与等,即由项目公司在融资过程中将与项目相关的重大合同权益让与给融资方(如提供延付融资的承包商),约定在一定触发条件下,融资方可直接取得相关合同权益。但需注意的是,让与担保在不少法域下仅被作为一种类担保(quasi-security)的合同安排,在破产清算时不能赋予债权人优先权。此外,对于项目公司在正常经营过程中存在不时需要对商品、存货设备进行买入或出售因此无法对相关担保品进行特定化的情形,浮动抵押/押记(floating mortgage/charge)往往是一个合适的选择。视当地法律的规定,当事方可以选择通过一系列担保合同对不同的担保类型进行约定,也可以通过单一的综合性担保文件(debenture)覆盖所有的担保物。

  承包商在延付融资下选择担保模式的考量和银行境外贷款下的基本一致,需要了解当地法律下担保文本的要求、担保的完善手续、担保的执行程序等,通过对当地担保法律及市场惯例的调查研究,合理搭建担保结构,妥善安排和履行登记完善流程,才能保障承包商在延付融资中的权益并为后续银行项目融资铺路。

  02 如果承包商对业主或项目公司有小股权投资,如何处理作为小股东和债权人的利益冲突?

  承包商对业主或项目公司的小股权投资并非必须,但通过小股权投资往往可以

土豪我们做朋友好不好




  ······

法宝用户,请登录后查看全部内容。
还不是用户?点击单篇购买;单位用户可在线填写“申请试用表”申请试用或直接致电400-810-8266成为法宝付费用户。
©北大法宝:(www.pkulaw.cn)专业提供法律信息、法学知识和法律软件领域各类解决方案。北大法宝为您提供丰富的参考资料,正式引用法规条文时请与标准文本核对
欢迎查看所有产品和服务。法宝快讯:如何快速找到您需要的检索结果?聊五分钱的天吗    法宝V5有何新特色?
扫码阅读
本篇【法宝引证码CLI.A.232032      关注法宝动态:  

法宝联想
【该律所其他文章】
【主题分类其他文章】

热门视频更多