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解析信托受益权质押的法律风险和障碍
【作者】 夏辉【合作机构】 上海和华利盛律师事务所
【主题分类】 信托信贷【发布时间】 2015.04.27
【全文】法宝引证码CLI.A.211710    
  据媒体报道,平安信托在今年早些时候已经完成信托受益权质押融资业务的第一笔放款。据介绍,信托受益权质押融资产品选择的标准,主要为平安信托管理的各类固定收益类信托产品的信托受益权,以及进行二级市场证券投资、私募股权投资的结构化信托产品中的优先级信托受益权,以及非公开发行股票信托产品的信托受益权。平安信托的该类业务似乎在一定程度上解决了信托流动性不足的问题,为多样化的融资方式提供另一种可能性。本文拟在现行法律框架下,对“信托受益权质押”这一问题进行探讨,并在此简要解析如下。
  一、“信托受益权质押”的效力问题
  《中华人民共和国担保法》七十五条规定,下列权利可以质押:(一)汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单;(二)依法可以转让的股份、股票;(三)依法可以转让的商标专用权,专利权、著作权中的财产权;(四)依法可以质押的其他权利。
  然而《担保法》并未对“依法可以质押的其他权利”进行明确界定,也未设定具体的判定标准,实践中多是通过特别规定方式,对“依法可以质押的其他权利”作出特别规定,以“公路收费权”为例,最高人民法院发布的《关于适用<中华人民共和国担保法>若干问题的解释》及《国务院关于收费公路项目贷款担保问题的批复》从不同角度确认和肯定了“公路收费权”作为“依法可以质押的权利”的合法性以及办理质押登记的流程和主管部门。然而当前的信托法律、行政法规和规章并未对信托受益权的质押问题作出规定,信托受益权是否属于可以质押的权利,在理论界和实务界均有不同意见和看法,因而信托受益权质押存在司法阶段被判定无效的可能。
  进一步而言,根据《中华人民共和国物权法》的规定,对于权利质押,其生效条件要么是权利凭证的交付,要么是相关主管部门办理相应的质押登记 夫妻本是同林鸟

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