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【期刊名称】 《国外法学》
加拿大证券法的最近发展
【作者】 (加拿大)托马斯·英格兰 (王积善译)【分类】 证券法
【期刊年份】 1988年【期号】 6
【页码】 14
【全文】法宝引证码CLI.A.175631    
  近几年来,加拿大和世界的许多重大发展,直接间接地推动着加拿大的证券业和投资。这包括证券市场的国际化和银行、信贷公司、保险公司及证券商四个传统.“支柱”的走向统一化。在加拿大历史上这四者的功能一直是各自分离的。
  在如此发展的情况下,加拿大联邦政府,安大略和英吉利、哥仑此亚省政府施行立法,并大力改变非居民和非证券加入证券业及证券商分散于其它金融领域的管理规定。该立法,无疑将结果证券业和其它金融业之间所有权的传统分离,并向更多的外国人开放证券业。
  讨论加拿大证券业所有权的概念有助于其在以下各领域的应用:加拿大人所有权与非加拿大人所有权的对立;银行、信贷公司、保险公司和证券商之间所有权的分离;各部门“商业连系”上的所有权,如一个非规定公司在一个规定公司可有10%以上的利益。
  本文主要观察1987年6月31日以来的立法发展,并着重与非加拿大人有关的发展。
  联邦对加拿大金融机构规定的改变
  1985年4月加拿大政府财政部长发表了一篇讨论文,概述了改变加拿大金融机构规定的提议。1986年12月联邦政府在众议院提出一个政策说明,概述了实施方针。加拿大政府目前正在贯彻这些改变。
  一般来说,为了监督、在保持机构分离的情况下,联邦改革提案的基本点是要从传统的“四个支柱”中排除不必要的规定障碍并许可公司的共有权。金融机构的共有权是通过附属公司或直接的分公司而取得的。也打算加强信贷和保险公司的内部权力,使它们有更多的顾客和商业贷与权。
  以下概述联邦政府实施的重大改变
  对金融机构的所有权政策
  现行加拿大银行法要求所有的国内大银行是广泛占有的,且要求秘密占有的国内银行在十年内变成广泛的占有,另一方面,非银行金融机构不归类似所有权限制且许多这种机构都有明显的商业连系。
  为减少由于加强商业金融连系可能发生的问题并促进金融服务业的竞争,联邦政府计划实施以下所有权政策:
  (1)允许小银行被国内投资者秘密占有,只要它们没有明显的商业连系。允许这些银行仍然秘密占有,直至它们的基础资本达到七亿五千万元。超过这个限度的银行属于广泛占有的规定。
  (2)1986年12月18日生效,要求一些大的非银行金融机构至少有35%的投票股份公开交易且到1991年12月31日成为广泛占有。
  (3)要采用严格控制,保证自营和利益衡突。
  监督制度
  与金融服务业的统一相一致,两个联邦监督机关,即监督银行的银行监督总暑和监督联邦规定的非银行金融机构的保险部,198 7r年7月2日已合并为一个机关——金融机构长官办公室。用立法明确和加强了长官控制复杂金融机构的权力。
  除改善联邦监督制度外,联邦强调联邦和省监督机关很好协调的重要性。1987年4月28日在特许银行,联邦公司非银行机构及其附属或分行证券活动的规定方面,联邦政府和安大略省达成协议。
  外国加入
  政府决定,有关联邦规定金融机构的外国所有权的现有法律不应改变,这属于现有的国际谈判。可是非居民公司享有给国内机构增加的同样权力。一般要求要向加拿大金融业新领域扩大的非居民公司建立新公司而不是获得现有的公司。1987年6月30日生效,许可斯凯第(Schedule)“B”银行和其他非居民控制的联邦规定机构在证券商中获得50%的所有权。到1988年6月30日要增加到100%。
  公大略省证券业的最近发展
  1986年12月4日,安大略财政部长宣布了关于所有权和进入安大略证券业的政策变化。宣布的实质是安大略要开证其证券业,允许加拿大的金融和非金融投资者自由活动并欢迎非居民道接和间接投资。
  根据关于所有权和进入证券业的安大略证券法规定修正,该政策改变现已实施。该修正自1987年6月30日生效。
  1987年6月30日以前的规定
  根据旧规定,除在不依照安大略证券法注册的免除市场外,在安大略任何人不得经营证券业。根据注册条件,申请人必须是加拿大居民和公司,限制非加拿大人拥有有利的所有权或控制总数不超过25%和10%的任何证券。结果,禁止非加拿大人进入安大略证券业和限制其小量资产加入安大略证券公司。
  虽有严格的注册条件,可是在最近修正法以前,非加拿大人大量地进入了免除市场。免除市场是一种免除注册要求的证券交易市场。一般来说,免除可归两类:对购买者的免除和对证券性质的免除。例如,购买者是一个对其可应用加拿大银行法的银行的交易,获得价值不小于97.000元(加拿大)的交易或政府证券,债券和其它负债证据的交易都免除注册要求。在免除市场的交易对任何籍贯的人都很方便,因为不要求注册。
  1987年6月30日生效的规定
  安大略的新规定有效地废除了对注册人所有权的限制和注册的免除。另外,新规定包括一些利益衡突和由于实际取消所有权限制而发生的自理关系的详细规则。新规定是很复杂的,以下只是些重要改变的概括。
  一、普遍注册
  新规定实行一种普遍注册制度,要求“市场中间人”注册为一种商人。“市场中间人”一般被确定为一个人或一个公司,除投资目的外,他们还是从事证券交易的负责人或代理人。
  属于“市场中间人”且未在安大略证券委员会注册的人们可注册为四类:有限市场商,国际商,金融中间商和外商。
  简单地说,一个有限市场商是为了在1987年6月29日以前那样免除市场交易的一种市场中间人,只是私人免除限度从97,000元(加拿大)改为150,000元。国际商是指想要从事某种国际交易的那些非居民。金融中间商包括在该省从事证券活动的银行、信用公司和保险公司等金融中间人。
  最后一类即外商是指想在1987年6月30日直接进入安大略证券市场的非居民证券公司。想要注册为外商的非居民证券公司必须成立一个加拿大分公司且必须成为多仑多证券交易所或加拿大投资商协会的成员。从1987年6月30日起的一年内一位外商可加入免除市场,只是私人投放限度增加为150,000元;(加拿大)。外商通过多仑多证券交易所也可从事某些有限二等交易。
  于1988年6月30日要中止外商类,那日申请注册为经纪人或投阶商的外商可视为重新申请注册为经纪人或投资商。
  根据新规

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