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【期刊名称】 《金融法苑》
冷与热
【作者】 冰之【分类】 金融法
【期刊年份】 2000年【期号】 3
【页码】 27
【全文】法宝引证码CLI.A.1145564    
  从中国人的心理来说,元旦并不意味着新年的开始。1月底,虽然庆祝进人新世纪已经近一个月了,可中国的金融界,还在忙着总结过去一年的成绩,展望新年的宏伟计划。1月25日,全国银行、证券和保险工作会议在京召开。朱镕基总理到会讲话,要求金融系统正确处理支持经济发展与防范金融风险的关系,使二者更好地结合起来,而不是对立起来。朱总理指出,今年要在继续实施积极的财政政策的同时,进一步发挥货币政策的作用,他同时要求金融机构大力改进金融服务,为推进经济发展和国有企业改革提供有力的支持。
  去年中国遭遇通货紧缩,在使用积极的财政政策效果并不明显时,要求中央银行实行积极的货币政策或者扩张的货币政策的呼声也越来越高。而作为央行行长的戴相龙则表示:“中央银行制定和实行货币政策,既要考虑扩大内需,支持经济发展,又要考虑金融稳定及市场对信贷的有效需求,防止盲目扩张货币供应”。基于此,中国人民银行并没有提“积极的”或者“扩张的”货币政策的说法,但这并不妨碍央行采取多种形式适当扩大或者供应,以促进经济发展。在这种扩大内需的热潮之中,有这么一个冷静的央行行长当然是一件好事。让人想起的是美国那个固执的格林斯潘,他在最近几年一个劲地加息,为火热的美国经济降温。
  按照《人民银行法》的规定,中国人民银行的主要职责是制定和实施货币政策,对金融业实施监督管理。而货币政策的目标是保持货币币值稳定,并以此促进经济增长。可见,中央银行首要的职责是保持货币币值的稳定,只有在货币币值稳定的前提下,它才能考虑促进经济增长,甚至可以说,保持货币币值稳定本身就是在促进经济增长了—这也许就是所谓“以此促进经济增长”的本意?
  法律的规定总是冷冰冰的,而现实有时却热得发烫。春节刚过,中国的股市上演了“千禧年的第二出戏”。2月14日,龙年交易的第一天,沪深两市就实现了“满堂红”—两市九百多只股票中,仅有一只股票下跌,500余只股票报收涨停。此后3天,股市持续上涨。2月17日,沪深股市巨幅震荡,放出历史天量:两市成交近900亿元。
  这轮行情的启动得益于政府发布的两大利好消息:《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》(以下简称“通知”)和《证券公司股票质押贷款管理办法》(以下简称“办法”)。前者决定把发行新股的一定比例由上网发行改为向二级市场投资者配售,投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量,自愿申购新股。后者允许符合条件的综合类证券公司把自营的股票和基金作质押,向商业银行贷款。
  对于这两大利好政策,当然是一片叫好之声。凭心而论,这两个政策在一定程度上也确实解决了中国股市中存在的一些问题。特别是股票质押,解决了证券公司资金的来源,被人们称为:“为货币市场与资本市场之间的对接打开了一条顺畅的通道”。此前,虽然券商被允许进入银行间的同业拆借市场,但是只能从事7天之内的拆借业务,获得的资金只能满足券商调整短期头寸的需求。股票质押贷款的期限则可以长达6个月,而且按照我国商业银行现在流行的“借新还旧”做法,只要质押的股票价格没有剧烈波动,这个期限还可以继续延长。这样,券商就可以获得长期、稳定和灵活的资金,解决了困扰券商多年的资金问题。 卧槽不见了

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