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【期刊名称】 《金融法苑》
第二十讲 商业银行的信息披露与市场约束
【作者】 张为一【作者单位】 北京大学金融法研究中心
【分类】 银行法【期刊年份】 2000年
【期号】 5【页码】 83
【全文】法宝引证码CLI.A.1145609    
  假想引发的真问题
  假设天降财神,你意外地得到了10万元,欣喜之余你决定用这笔钱做本金再挣上一大笔。如果你决定投资于股票市场,那么一定会认真搜集某一上市公司的年度报告、临时报告等资料,来获取对该公司的最充分的了解,以避免将钱投入一个业绩衰落、管理混乱的圈钱“黑洞”;可是,如果你想稳健一些,只是把钱存在银行吃利息,那么你是否想到过存在哪家银行好呢?
  也许,你会说“哪家银行还不都一样,利率没啥区别”。的确,目前我国人民币存款利率是由人民银行统一厘定的,存在哪家银行的经济收益都是一样的。因此,实践中影响存户选择银行的因素往往主要是营业场所的交通是否便利、前台小姐服务态度是否可亲、厅堂环境是否怡人等等。在大多数人眼里,“银行”两个字本身就是绝对保证还本付息的金字招牌,很少有人会从存款安全的角度去分析、考察发现一家自己信得过的银行。
  而直到有一天,海南发展银行的倒闭打碎了“银行不败”的神话。于是,一些做事小心的人开始尝试着去四处打探消息,想确认一家心中有数、踏实可靠的银行,不过遗憾的是,他们得到的信息不是雪泥鸿爪就是以讹传讹。那么这些并不陌生的银行大厦里面到底发生着什么呢?
  问题摆在了我们面前。用经济学家的话讲就是“这里存在着储户与银行之间的信息不对称”。三尺柜台的这一侧,银行职员从储户手中结过存款,而柜台另一侧的储户却不知道面前的银行究竟在.如何经营和经营效果如何。也许,信息不对称本身并不是问题,可怕的是,既然经营信息不为外人所知,自然就无监督可言,于是乎,经营者大可慷他人之慨,谋自家之福。于是,就有了某个主任、经理之类,酒过三旬之后,大笔一挥,保函开出,至于风险损失吗,最终自有大众承担。
  经济学家把问题提交给了法学家。法学家竭心尽力,提出若干解决方案,例如:
  方案一:以存款保险制度为特征的传统的政府监管。
  对于大众储户而言,只要银行保证到期还本付息,一切就都好说。如果有人愿意为银行支付本息做担保,自然普通老百姓也懒得费神去一定要把银行的日常运做、财务质量查个水落石出。而有实力、有信誉为财大气粗的银行家做担保的,恐怕非国家机构莫属,于是便有了美国联邦存款保险公司等机构的出现。这些机构凭借富有专业知识、经验的职员和法律赋予的知情权、监督权来矫正储户与银行间的信息偏在,代之以存款保险机构与银行间的信息平衡关系。但是,存款保险制度在实践中暴露出了其固有的缺陷:1.存款保险制度下,由于复杂的法律与行政程序,赔偿款的支付往往十分缓慢,从而不利于储户;2,参与保险的银行也许会过于依赖保险制度而忽视自身的风险管理,也就是说会有道德风险的发生。正是这样,一些国家,比如新西兰,更倾向于下面要介绍的“方案二”。正如新西兰储备银行行长唐纳尔德·布拉士所指出的:新西兰监管当局之所以没有过多地依赖传统的以政府监督为主导的思路,而是依赖一个有预见的市场,是因为前者会削弱商业银行自我约束的动机。

人丑就要多读书


  方案二:以信息披露为前提的市场约束(Market Discipline)
  这里所介绍的市场约束指的是市场参与者(储户)通过收集、评价金融机构(银行)的经营和信用信息来决定选择哪家金融机构发生交易和以何种条件进行交易,其本质是在一个金融服务的买方市场中,根据适者生存的法则,由理性的客户的抉择来引导金融机构的健康运营。本文并不想讨论市场约束机制究竟是政府机构主导型(如方案一)的替代还是补充。但无论如何,企业(银行)的自律行为在很大程度上的确是通过市场的选择、激励和惩罚来引导的。一般来说,金融业的稳健与安全需要下列四方面的共同努力:1.政府部门的行政监管;2.企业内控制度的完善;3.行业公会的自律;4.市场约束。我们过去一直比较强调政府对市场主体的监管,而对市场主体的自律(如内控、行会纪律)和市场参与者间的制约(市场约束)重视的极为不够。随着以加入WTO为契机的中国金融服务业市场化进程的加快,我们必须也不得不重视来自市场的声音—市场约束。而公众充分了解银行的经营现状并作出自己的选择是市场约束机制发挥作用的前提,因此信息披露是极为必要的。在1997年召开的国际货币基金组织研讨会上,基金组织货币与汇兑事务部局长助理林格瑞强烈主张:有效的市场约束需要及时披露银行的财务信息。
  仁者见仁,智者见智
  然而就在该次研讨会上,也有专家对市场约束机制的适用提出了中肯的意见,他们说对于转轨国家的国有银行的信息披露要特别小心,因为广大公众对这类银行的坚定信心是一种极为宝贵的无形资产。如果不恰当的信息披露很可能破坏这种信心,产生挤提风潮,无异于雪上加霜,促使银行加快倒闭,最终受损失的还是广大储户。即使信息披露是准确、真实和及时的,但必须承认分析这些数据需要经济理论能力和实践经验。而在发展中国家间接金融占主导地位,教育水平低的普通民众又占商业银行的储户构成的极大比例,他们可能没有能力理解分析这些复杂的财务信息。他们对信息的困惑反而为存心搅乱市场的不法之徒提供了误导民众的机会

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