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【期刊名称】 《河北法学》
论内幕交易罪
【英文标题】 Insider Trading Crime【作者】 章惠萍徐安住
【作者单位】 安徽工业大学文法学院【分类】 刑法分则
【中文关键词】 内幕交易罪;内幕信息;知情人员;客体;客观方面;主观方面
【英文关键词】 insider crime;insider information;insider;objective aspect;subjective aspect
【文章编码】 1002—3933(2002)01—0045—04【文献标识码】 A
【期刊年份】 2002年【期号】 1
【页码】 45
【摘要】

主要论述了内幕信息和内幕信息知情人员的含义和范围,内幕交易罪的客观方面及内幕交易罪的主观方面。

【英文摘要】

The definition and scope of the inner information and insider,along with the obiective aspect and subjective aspect of the insider trading crime are expounded.

【全文】法宝引证码CLI.A.118809    
  
  

内幕交易罪是指证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员,在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者泄露该信息,情节严重的行为。其特点是知情人员利用内幕信息变为公开信息前的时间差进行证券买卖,以牟取暴利。维护公众利益是证券交易的首要原则,对投资者的保护是各国证券市场的出发点和最终的目标。投资者只有相信自己在证券交易市场受到公正与公平的服务,才能积极参与市场的投资。内幕交易行为使内幕信息人员与普通投资者处于极不平等的交易地位,其所拥有的内幕信息使他们处于交易的十分有利的地位,进而操纵并扰乱整个证券市场正常的管理秩序,从而最终损害上市公司和投资者的利益,这不利于国家将证券市场培育成一个融资和投资的场所。另外,内幕交易行为使证券发行与交易市场的信息披露制度大打折扣,使投资者处于极其不利的地位,这就大大加重了投资者的不安全心理,使具有投机性质的证券市场蒙上了一层阴影,故各国法律对此也是严加禁止的,它也是各国证券法管理的核心问题。

从我国近几年来的证券市场的实践来看,内幕交易等违法犯罪行为时有发生,这些内幕交易行为使我国刚刚发展起来的证券市场受到沉重的打击,损害了公司和投资者的利益。为了使证券市场能健康发展,维护投资者的合法权益,加强对内幕交易犯罪行为的惩处,1997年刑法修改时,我国立法机关第一次以刑事立法的形式规定了内幕交易罪。1999年7月1日实施的《证券法》第67条也明文“禁止证券交易内幕信息的知情人员利用内幕信息进行证券交易活动。”内幕交易既然是内线人员利用内幕信息进行交易,因而本罪的关键在于如何认定内幕信息的知情人员和内幕信息。

一、内幕信息的含义及范围

利用内幕信息进行证券交易是构成内幕交易罪的一个必备要件。《证券法画风不对,如何相爱》第69条第1款规定了内幕信息的概念:“证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息,为内幕信息。”并在第2款以列举的形式规定了内幕信息的范围:“下列各项信息皆属内幕信息:(一)本法第62条第2款所列重大事件;(二)公司分配股利或者增资的计划;(三)公司股权结构的重大变化;(四)公司债务担保的重大变更;(五)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十;(六)公司的董事、监事、经理、副经理或者其他高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任;(七)上市公司收购的有关方案;(八)国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。”《证券法》第62条第2款列举的重大事件为:“(一)公司的经营方针和经营范围的重大变化;(二)公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定;(三)公司订立重要合同,而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响;(四)公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况;(五)公司发生重大亏损或者遭受超过净资产百分之十以上的重大损失;(六)公司生产经营的外部条件发生的重大变化;(七)公司的董事长,三分之一以上的董事,或者经理发生变动;(八)持有公司百分之五以上股份的股东,其持有股份情况发生较大变化;(九)公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定;(十)涉及公司的重大诉讼,法院依法撤销股东大会、董事会决议;(十一)法律、行政法规规定的其他事项。”《证券法》所列举的内幕信息是在总结我国《禁止证券欺诈暂行办法》第5条列举的26种内幕信息基础上所作出的,在此不再一一列举这26种内幕信息。从上述规定可以看出,内幕信息具有以下特点:(1)内幕信息是尚未公开披露的信息;(2)内幕信息是真实的、准确的信息;(3)内幕信息是与上市公司证券价格相关的信息;(4)内幕信息是对证券价格有较大影响的价格敏感的信息;(5)内幕信息具有一定的时间性。内幕信息并不是一直处于秘密状态,而是在一定的时期予以公布,因此内幕信息具有一定的时间性,它一旦被公布于众就不再是内幕信息了。内幕信息一旦被公开,它就丧失其“秘密”性,而成为社会公开的信息资源,在内幕信息公开后的一定时间后,除法律特别规定者外,应当允许证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员买卖该知情信息的证券。

二、内幕信息知情人员的含义和范围

内幕交易是知悉内幕信息的内幕人员利用内幕信息进行证券交易的行为,因此刑法180条规定内幕知情人员是内幕交易活动的主体。《证券法》第68条规定:“下列人员为知悉证券交易内幕信息的知情人员:(一)发行股票或者公司债券的公司董事、监事、经理、副经理及有关的高级管理人员;(二)持有公司百分之五以上股份的股东;(三)发行股票公司的控股公司的高级管理人员;(四)由于所任公司职务可以获取公司有关证券交易信息的人员;(五)证券监督管理机构工作人员以及鉴于法定的职责对证券交易进行管理的其他人员;(六)鉴于法定职责而参与证券交易的社会中介机构或者证券登记结算机构、证券交易服务机构的有关人员;(七)国务院证券监督管理机构规定的其他人员。”我国《禁止证券欺诈暂行办法》将他们界定为五种:“(1)发行人的董事、监事、高级管理人员、秘书、打字员以及其他可以通过履行职务接触或者获得内幕信息的职员。(2)发行人聘请的律师、会计师、资产评估人员、投资顾问等专业人员证券经营机构的管理人员、业务人员,以及其他因其业务可能接触或获得内幕信息的人员。(3)根据法律、法规的规定对发行人可以行使一定管理权或者监督权的人员,包括证券监管部门和证券交易场所的工作人员,发行人的主管部门和审批机关的工作人员,以及工商、税务等经济管理机关的工作人员。(4)由本人的职业地位,与发行人的合同关系或者工作联系,有可能接触或者获得内幕信息的人员,包括新闻记者、报刊编辑、电台主持人以及编排印刷人员。(5)其他可能通过合法渠道接触到内幕的人员。”由上述规定可以看出,内幕知情人员是指能够直接接触或获得内幕信息的人员,他们是直接接受和接触第一手情报的人员。

非法获取证券交易内幕信息的人员,他们虽不是内幕人员,但却是内幕信息的知情人员,

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